未来几个月加拿大通货膨胀的演变将是一大变数。道明证券仍预计加拿大央行将在7月开始降息，不过该行加拿大及全球利率策略主管安德鲁•凯尔文表示，1月CPI意外大幅下滑引发了有关6月可能降息的有趣讨论。从目前的情况来看，他仍然认为4月份降息的可能性很小，并认为在7月份宣布利率之前，央行不会有足够的数据来宣布通胀正在持续回到2%的目标水平。道明银行预计，今年将有四次降息，使政策利率达到4%，2025年将有四次降息，最终达到3%。

　　交易员对欧洲央行今年降息幅度的预期降到了1个百分点之下，为数月来的最低水平。

　　掉期合约显示，市场预期今年只会有不到四次（每次25个基点）的降息，而去年底时的预测多达七次。货币市场反映的首次降息发生在4月份的概率降至仅30%，6月料将是首次行动时间。这一变化推动欧元大涨。

　　近期一系列强劲的经济数据已迫使投资者重新考虑主要央行可能放松货币政策的力度，今日公布的法国服务业和制造业数据超出了经济学家预期，增添了经济坚挺的证据。欧元区私营部门经济活动指标也触及八个月高点；服务业结束了六个月的萎缩，采购经理人指数（PMI）回到50这一荣枯分水岭。

　　2月21日，COMEX黄金报收2036.80美元/盎司，跌幅0.55%。国内SHFE金夜盘报收479.86元/克，跌幅0.28%。

　　周四凌晨，美联储会议纪要公布。正如“美联储传声筒”Nick Timiraos所言，美联储官员致力于平衡两种风险：一种是政策放松过慢，导致经济在高利率的压力下崩溃；另一种是政策放松过快，导致通胀高企根深蒂固。大多数官员投票于后者，忧心于降息过快带来的通胀痼疾，只有两位官员提及长期维持高利率所隐含的危机。会议纪要显示，美联储官员认为本周期的政策利率可能已经达到顶峰。为达到平稳过渡目的，部分官员提出放缓缩表速度，而关于资产负债表更多的讨论将在下次会议中展开。

　　财联社

　　周二美股延续了上周的跌势，因此前通胀数据高于华尔街的预期，这给美联储的降息之路蒙上了阴影，并有可能给美联储提供喘息空间，或到年中才会降息。

　　具体来看，美国1月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，而2023年12月份的涨幅为3.4%。1月CPI创下去年6月份以来的最低增幅，但CPI增幅仍高于此前预期的2.9%，这让那些希望美联储尽早降息的投资者感到失望。

　　此外，美国1月生产者价格指数（PPI）环比增长0.3%，涨幅高于市场预测的0.1%，这可能再度表明通胀不会像外界希望的那样迅速向美联储2%的目标放缓。

CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为91.5%，降息25个基点的概率为8.5%。到5月维持利率不变的概率为51.6%，累计降息25个基点的概率为44.7%，累计降息50个基点的概率为3.7%。

专题：春季假期重要国际财经新闻回顾

　　财联社2月17日讯（编辑 夏军雄）当地时间周五（2月16日），多名美联储官员发表了讲话，他们对开启降息进程持谨慎态度，同时强调决策者要根据数据采取行动。

　　美联储去年7月将联邦基金利率目标区间提升至5.25%-5.50%，自那以来已连续四次维持利率不变。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他支持在今年夏天某个时候开始降息，不过如果通胀降温的速度快于预期，降息时间可能会提前。

　　最近的数据显示，美国1月份消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均超出市场预期，从而引发了对通胀将迅速回落至2%的质疑。

　　来源：华尔街见闻 袁伟

　　欧洲央行行长拉加德否认了即将降息的说法，同时坚称将通胀将降至2%是该行的目标。

　　2月15日周四，欧盟将2024年欧元区GDP预测从1.2%下调至0.8%，将2025年欧元区GDP预测从1.6%下调至1.5%。

　　与此同时，欧盟将2024年欧元区通胀预期从3.2%下调至2.7%，将2025年欧元区通胀预期维持在2.2%不变。

　　而就在稍早前，欧洲央行行长拉加德否认了即将降息的说法，同时坚称将通胀将降至2%是该行的目标。

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　　摘要

　　【华泰证券：美国通胀反弹推后降息预期 但持续性待观察】华泰证券研报认为，美国通胀反弹推后降息预期，但持续性待观察。CPI和增长数据偏强，凸显了美国企业现金流的韧性，背后或来自财政宽松的持续支撑，以及美国人工智能等产业周期的提振。在这样的背景下，即使降息时点推后，也是实体经济现金流强于预期所推动，而不是货币政策滞后周期的表现，由此，整体宏观环境仍然有利于风险资产的表现。

专题：美国1月CPI全线超预期 美联储“首降”或推迟至下半年

　　消费者价格指数高于预期促使交易员下调降息预期之后，经通胀调整后的美国国债收益率跃升至两个月高点。

　　美国10年期通胀保值国债（TIPS）的收益率自12月12日以来首次升至2%。12月12日为美联储在政策会议上暗示利率已见顶的前一天。

　　在此之前，政府报告显示，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.1%，而接受彭博调查的经济学家预估中值为2.9%。CPI的主要构成类别中，服务价格涨幅创近两年来最大。

专题：美国1月CPI全线超预期 美联储“首降”或推迟至下半年

　　虽然周二公布的数据显示美国1月份CPI意外跃升，但美联储青睐的通胀指标可能不会那么明显的升幅，在考虑何时降息的央行官员眼中或许也不会那么令人担忧。

　　摩根士丹利经济学家周二在给客户的一份报告中称，基于最新的CPI数据，剔除食品和能源的核心个人消费支出价格指数上个月可能上涨0.29%。该数据定于2月19日由美国经济研究局公布。