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　　金融时报

　　首月净增持2000亿元、净买入2921亿元，外资购买中国债券的高涨热情从去年延续至今，且有进一步升温的趋势。

　　2月23日，人民银行上海总部最新公布的数据显示，截至2024年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.87万亿元，环比增加约2000亿元。这也是自2023年9月以来，境外机构连续5个月净增持人民币债券，合计增持规模约6900亿元。

　　品浩（Pimco）在2024年前六周吸引了约200亿欧元（216亿美元）的第三方资金，接近去年全年的水平。

　　品浩母公司安联的首席执行官Oliver Baete周五在接受采访时表示，该债券巨头今年以来的表现“绝对惊艳”。

　　公司首席财务官Claire-Marie Coste-Lepoutre在同一个采访中给出了上述资金流入的数据，凸显出品浩在经历挑战重重的两年后强势归来；一段时间以来，利率的攀升促使投资者逃离债券。随着外界普遍预计今年利率将会下降，投资者再次涌入债券，利好了安联及其旗下规模最大的资产管理机构。

　　全球首个主权转型债在日本发行，因其新颖性而吸引了强劲需求，尽管海外投资者对这类债券的环境资质仍持有怀疑态度。

　　日本财务省周三发行了8000亿日元（合53亿美元）的10年期日本气候转型债券，收益率0.74%，低于同期限普通政府债券0.75%的收益率。这一差价反映了所谓的“绿色溢价（greenium）”，即发行人发行环境债券比普通票据成本更便宜的趋势。

　　“我们能够确认绿色溢价这个事实非常重要，因为这种溢价过去在债券市场上并未明显看到，”Manulife Investment Management Japan信贷研究主管Shunsuke Oshida表示。

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　　2月8日晚间，中国证监会官网连续发布两条债券类处罚公告，申万宏源证券和平安证券分别被采取责令改正和出具警示函的处罚措施。

　　监管“长牙带刺”震慑有力。进入2024年，监管对中介机构保持“严监管”态势。据不完全梳理，今年以来，证监系统及三大交易所合计对券商机构及其从业人员开出30多张“罚单”，涉及10余家券商，且头部券商频繁被处罚。

　　违规行为涉及债券发行

　　瑞银集团（UBS.US）计划在未来几年再增发数十亿美元的AT1债券。去年，瑞银集团发行了一笔轰动市场的AT1债券，预示着高风险银行债券市场的复苏。

　　根据瑞士银行第四季度的投资者介绍，该银行的2024年融资计划设想发行高达20亿美元的AT1债券。声明称，从长期来看，瑞银计划提高资本比率，同时保持权益层稳定，“反映出AT1的逐步建立”。

　　银行依赖于AT1债券——在全球金融危机之后推出——作为关键的资本缓冲。去年3月，瑞士银行（UBS）收购瑞士信贷时，约170亿美元的此类证券被蒸发，市场受到彻底震撼。但瑞银和巴克莱去年底对此类证券的高需求标志着复苏，并让持有今年首次赎回日期的AT1债券的银行放心。

　　上周，2024年1月正式收官，从Wind统计的月内公募基金发行情况来看，债券基金仍是发行市场的主角，这不仅来自于其稳健收益的特征，更在于部分债券已经走出长牛态势，尤其是30年期国债火热，相关ETF今年收益已超过4%。

　　有分析指出，30年期国债利率其实和高等级长久期信用资产利率的下行通道接近，在新一轮估值调整打破现阶段局面之前，不排除市场联动看待高等级信用债和利率债定价的可能性。

　　债券型基金1月发行势头良好

　　随着2024年首个月份的结束，公募基金月度发行情况统计也出炉，Wind统计显示，全市场共计发行118只基金，其中有36只基金为债券型基金，占比继续高企，这不仅与其稳健的投资属性有关，更重要的是，部分债券正在步入长牛区间。

　　华尔街普遍预计美国财政部将宣布最后一次扩大较长期债券的发行规模。此前该部门为填补不断扩大的预算赤字而稳步增加债券供应，这有时对买家的需求形成考验。

　　美国财政部预计周三将贯彻去年11月的指引，即对季度再融资的债券发行规模进行第三轮扩大。这将使总发行规模达到1，210亿美元，与新冠疫情期间创纪录的发行规模预期相去不远。

　　随着市场愈发押注美联储将放缓或停止减持美债，美国的债务经理未来可能无需依靠公众来满足进一步的融资需求。不过，一直以来巨大的预算缺口意味着巨额拍卖（其中一些规模创纪录）的时代将持续停留。

      根据DM统计的信息来看，2023年11月以来通过现金要约收购债券的城投公司案例非常之多，涉及的区域包括吉林省、天津市、河南省、安徽省、江苏省和广西等，涉及的债券产品主要是以中期票据为主，同时也包括部分短期融资券和公司债券产品。

　　美债资深投资人Harley Bassman认为，债市会告别收益率曲线极端倒挂现象。过去两年的大部分时间里，被视为经济衰退预兆的倒挂现象一直困扰着经济专家和投资者。

　　被誉为“凸性专家”（Convexity Maven）的Harley Bassman如是说。Bassman供职美林期间创建了衡量美国国债市场波动率的MOVE指数，他认为，随着美联储接近2%的通胀目标，较长期限利率已见底。

浙江建投(002761.SZ)发布公告，经深交所同意，公司10亿元可转换公司债券将于2024年1月16日起在深交所挂牌交易，债券简称“浙建转债”，债券代码“127102”。