北京时间17日凌晨，原油期货价格周五收高。中东紧张局势不断发酵，掩盖了美国顽固的通胀和今年的需求前景黯淡等因素对油价的影响。

　　纽约商品交易所3月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收涨1.16美元，涨幅1.49%，收于每桶79.19美元。3月天然气期货收涨1.77%，收于每百万英热单位1.6090美元。

来源：中华粮网

  近年来，受宏观经济、天气及种植收益比等不确定因素影响，花生市场年度波动幅度较大，花生消费的季节性特点有所减弱，对相关产业企业周期性、趋势性的把握提出更高的要求。基于此，花生期货与期权有效结合、互相协同，为整个产业链提供了更加立体化的风险管理体系。越来越多的产业企业开始选择用期权辅助期货，实现风险管理的精细化。  期货、期权结合  提升整体套保质效  “从金融工具运用的角度看，期权能够帮助产业企业从价格涨跌以外的维度把握机会、对冲风险。”期货研究所植物油首席分析师史恒昱介绍说。  中粮油脂控股有限公司（简称中粮油脂）套保交易部总经理助理钟啸坦言，近年来，国产花生的产量波动不小，花生进口量不断增加，导致花生现货价格波动较大，企业需要利用金融衍生品进行套保，以保证常规业务的开展。  “中粮油脂参与了花生期货的品种调研、合约设计、交割库申请和交易交割等事宜，积极利用花生期货为现货经营进行套保，取得了良好效果。在花生期权上市后，又将花生期权定位于期货套保的有力补充工具，灵活地制定了适用于不同场景的套保策略组合，并在实践中不断优化和完善，整体套保质量得到进一步提升。”钟啸说。  期货日报记者在采访中了解到，对于产业链上的贸易型企业而言，调整食品花生米风险敞口、套保资金占用以及反向市场无法有效套保是利用花生期货时相对突出的三个问题。基于此，河南驰戍农业发展有限公司（简称河南驰戍）副总经理陈起力表示，公司正在积极利用卖权策略辅助生产经营。卖权策略的具体目的有两方面，一是获取比期货价格更好的套保价格，二是在总体风险可控的前提下增厚收益。单看2023年，平仓获利与到期被行权的情况均有发生，总体上，基本能够实现上述两项目的。  据陈起力介绍，2023年11月，新季夏花生集中上市，现货价格高开低走，因2023产季花生市场定性为“双增”格局，现货价格持续下滑。“作为贸易企业，需要拥有合理的库存以服务下游客户，为保证业务正常运转，同时有效进行风险管理，我们同时在花生期货和期权上展开套保操作。通过综合研判，我们认为PK2403的价格涨破9100元/吨的可能性不大，故于2023年11月15日以8800元/吨采购现货500吨，在PK2403上以8980元/吨建立对应空单，同时卖出PK403C9100，收取权利金210元。2023年12月中旬卖出现货9300元/吨，期货平仓8800元/吨，期权平仓140元。通过期货和期权的套保操作，该笔业务合计获利750元/吨，在风险管理的同时，实现了额外增厚利润收益。”陈起力说。  “花生期权的上市给花生现货贸易企业带来了明显变化。以前需要精确判断，进行现货买入操作或者期货做多套保操作，现在可以进行左侧交易，在确定接近底部区域时，就卖出看跌期权建立虚拟多单。以前需要精确判断顶部，进行现货卖出或者期货做空套保操作，现在可以在判断基本上快到达顶部区域时，就进行卖出看涨期权的备兑开仓操作。这些变化让我们不需要像以前那么精准地判断顶底，只需要根据现货的基本面信息进行顶底区域判断。”陈起力表示。  创新业务模式  推动产业转型升级  钟啸表示，目前国内油脂油料行业期货品种基本实现了期权全覆盖，企业在进行交易时，拥有更加丰富的工具选择，可以根据实际经营需要，制定更加科学细致的交易策略，也能不断提升交易团队的学习能力和专业能力，并且可以持续创新和拓展业务模式，推动现货贸易的转型升级。  “在实际操作中，期权主要具备四方面优势：一是交易策略制定更加细致，对行情判断的表达更为精准；二是增加盈利维度，例如赚取时间价值和波动率变化的收益等；三是构架在四种基本操作之上组合策略的应用场景非常丰富，使用灵活；四是买权操作风险相对可控，占用资金成本较低。”钟啸说。  钟啸介绍，2022年7—8月，油脂油料价格从高位回落后振荡运行，国内花生种植面积情况逐渐明朗，市场普遍认为全国花生产量同比减少20%—30%，局部产区同比减产达50%，并且部分产区在生长阶段遭遇了不利天气的影响，花生品质受到损害，国内油厂也着手为新季生产制订采购计划，在这个背景下，花生价格底部支撑稳固，上涨空间逐渐显现。此时，中粮油脂旗下的费县中粮工厂已经与客户敲定四季度销售合同，并据此制订了新季花生采购计划。套保团队认为，价格上涨行情一触即发，有必要在新季花生开秤之前，利用期货市场为未来的采购做买入套保，提前锁定采购成本，而且花生期权的上市交易极大丰富了套保工具箱，可以卖出平值附近的看跌期权，赚取权利金，来降低建仓成本。  基于此，2022年8—9月，中粮油脂在PK2301价格处于9500—10000元/吨时，买入期货合约，同时卖出对应数量的行权价在9500元/吨附近的看跌期权，价格在150—200元/吨不等。“在预期未来期现货价格上涨的前提下，提前通过买入期货合约的方式，为远期的现货采购锁定了成本，并且通过卖出看跌期权，赚取了额外的权利金收益。后期价格如预期上涨，PK2301最高涨至11000元/吨以上，现货通货花生米价格也涨至10500元/吨以上，随后根据工厂实际现货采购进度，将期货多头逐步平仓。本次买入套保的效果显著，取得了良好的经济效益，保障了工厂的稳定经营。”钟啸说。  “可以说，近年来，花生产业对于期货衍生工具经过了认知提升、积极参与、功能认可几个阶段，当前已经发展至创新应用阶段。除了传统的套保，产业企业还在探索基差贸易、期权等多种衍生工具的综合应用，以实现更加精细化的风险管理，同时也为现货贸易模式的创新提供新思路。”花生资深高级分析师潘越凌表示。

　　美国股指期货小幅反弹，投资者为下一批科技巨头的财报做准备，且重新设定对于美联储降息时间的预期。

　　纽约时间7：14，标普500指数期货上涨0.4%，周三一度创下四个月来最大跌幅。纳斯达克100指数期货涨0.6%，道指期货涨0.1%。纽约社区银行在创下纪录大跌后，盘前一度上涨4%。Aozora Bank Ltd．预计美国商业地产投资导致亏损，股价下跌21%。

　　苹果公司、亚马逊公司和Meta Platforms Inc．将在收盘后发布财报，将是“科技七巨头”中下一批发布业绩的企业。由于投资者兴奋地预计，人工智能应用将推动盈利增长，且美联储将放松政策，这些股票此前大幅飙升。

　　玉米

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三涨跌不一，市场等待新的消息指引。隔夜玉米2405合约收涨0.29%。巴西玉米减产或不及预期，全球玉米供需形势继续改善。美国和全球玉米库存均继续增加，国际玉米市场价格持续承压下滑。国际玉米价格优势凸显，进口端潜在供应压力较大，国际市场影响整体偏空。国内方面，东北地区中储粮“增储”政策出台后，黑龙江、吉林和内蒙古玉米销售进度快速推进。截至当前基层种植户玉米售粮进度已经五成多，市场看空氛围有所缓解，玉米价格止跌企稳。不过，随着春节的临近，生猪养殖逐步进入淡季，利润修复基础较弱，下游中大型饲企年前备货基本结束，后续可能仅有少量补单以及中小型企业小额采购需求，对玉米价格的支撑力度不足。盘面来看，玉米期价继续低位回弹。不过，基本面偏弱将限制反弹的空间。

　　美国股指期货下滑，此前科技巨头发布的业绩未及市场的乐观预期，投资者也在为美联储今年的首次利率决议做准备。

　　纽约时间6：27，标普500指数期货下跌0.5%，纳斯达克100指数期货跌1.2%，道指期货涨0.2%。微软、Alphabet Inc．和Advanced Micro Devices Inc．盘前下跌，它们早前发布的业绩未能企及近期市场围绕科技巨头和人工智能的热潮。

　　“数字表现不错，但预期相当高，”高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示。“这些公司营收增幅很亮眼，状态也很不错，但我认为由于预期已经反映在市场中，因此从市场的角度，短期上行空间可能有限。”

　　早盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现，液化石油气（LPG）涨超2%，集运指数（欧线）、苯乙烯涨超1%。跌幅方面，豆油跌近3%，菜油、沪镍、棕榈油跌超2%，生猪、焦炭、鸡蛋、玻璃、沪锡、花生跌超1%。

　　花生

　　供应端，新作上市后，供应量增加，整体供应较为宽松；需求端，油厂开机率上升，花生库存大幅下降，对价格有一点提振作用，但随着传统节日春节的临近，产区花生购销活动逐渐向平淡方向发展，收购商收购积极性不高，局部地区收购价格呈现稳中偏弱的趋势，提振幅度有限；油脂方面，临近春节，交易基本结束，年前花生油市场价格变动变动已经不成气候，行情趋于稳定 ；副产品方面，花生油厂多停机限产，叠加接近小年，交通运输逐渐受限，稳价为主。总体来说，春节之前，市场需求表现一般，油厂收购即将收尾，料想花生价格已难再出现大的波动，交易量也将逐渐缩减，预计花生价格在年前也将以平稳震荡收场。

　　卓创资讯

　　1．红海地区紧张局势加剧，盘中国际油价上涨，

　　2．市场关注恒大集团清盘案

　　3．市场等待2月1日举行的欧佩克及其减产同盟国市场监测委员会会议

　　夜盘沪市贵金属涨跌不一，沪金收涨，沪银收跌。美国2023年12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，创2021年3月以来新低，预期3%，前值3.20%；环比上升0.2%，预期0.20%，前值0.10%。PCE物价指数同比上升2.60%，与预期及前值一致；环比上升0.2%，预期升0.20%，前值降0.10%。整体通胀相关数据放缓斜率下降，同时环比增速再次抬升，物价上涨风险尚存。美国2023年12月个人支出环比上升0.7%，预期0.4%，前值0.2%；个人收入环比上升0.3%，预期0.3%，前值0.4%；实际个人消费支出环比上升0.5%，前值0.3%。在薪资水平支撑下，美国个人收入及支出持续上涨，整体或给予消费相关价格一定支撑。往后看，短期内市场再次推迟美联储降息时间节点预期，近端利率预期曲线或有所抬升，整体或持续提振美元指数及短端美债收益率，贵金属价格或相对承压。操作上建议，日内轻仓做空，请投资者注意风险控制。

　　红海危机进一步升级。

　　当地时间1月26日，一艘英国油轮在途经红海时遭胡塞武装袭击后着火。受此影响，当日国际原油价格盘中急速拉涨，创下近两个月来新高。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）最新发布的数据显示，WTI原油的看涨情绪创最近11周新高。 

　　投资者对原油市场看涨情绪高涨之际，红海局势持续发酵，国际原油价格可以“红”多久？

　　WTI原油期货周涨逾6%

　　据央视新闻1月26日报道，一艘英国油轮在途经红海时遭胡塞武装袭击后着火。该油轮所属公司大宗商品巨头托克集团表示，26日早些时候，代表该公司运营的一艘油轮“马林·罗安达”号在途经红海时遭到导弹袭击。